В России впервые обменяли утилитарное цифровое право на драгоценный металл
«Еврофинанс Моснарбанк» исполнил обязательства по УЦП, передав инвестору серебряную монету «Георгий Победоносец».
УЦП в данном случае прошло полный жизненный цикл – от выпуска до погашения. А совершенная операция подтверждает организационно-техническую возможность обмена цифрового права на конкретный товар в регулируемом правовом поле.
Цифровизация товарного актива
Утилитарные цифровые права на инвестиционные серебряные монеты банк выпустил семь с половиной месяцев назад, в декабре 2025 года. Общая сумма размещения составила 500 млн рублей. Условия оказались весьма привлекательны для инвесторов: покупая УЦП на монету, они были избавлены от сложностей, связанных с ее хранением. Эмитент брал эти обязательства на себя, гарантируя выдачу «Георгия Победоносца» в периоды погашения, установленные до 2029 года.
Банк не только выпустил УЦП, но и конвертировал их в цифровые свидетельства, которые после листинга были выведены на биржу. Это существенно упростило инвесторам доступ к активу и повысило его ликвидность.
«Проект соединил лучшее, что есть в разных классах активов: ликвидность биржевого инструмента, низкий порог входа, нулевые затраты на хранение физического актива и возможность в любой момент конвертировать право в физический товар», – отметил старший вице-президент – зампред правления «Еврофинанс Моснарбанка» Геннадий Маяцкий.
УЦП выгодны бизнесу как инструмент привлечения капитала в обход банковских кредитов для финансирования проектов. И данный случай подтверждает формирование в России инфраструктурной основы для цифровизации торговли сырьём, драгметаллами и промышленной продукцией.
Масштабирование модели
Отработанная схема может быть масштабирована на другие категории физических активов: инвестиционные монеты и слитки, партии сырья, сельскохозяйственную продукцию, оборудование и даже права на использование ПО. Конечно, для этого потребуется стандартизированный аудит, а в отдельных случаях и депозитарии, готовые брать на себя ответственное хранение обеспечительного товара. Хотя последнее для компаний реального сектора совсем необязательно – вспомним ГК «МЕЛКОМ», которая в августе 2025 года привлекала финансирование через выпуск УЦП, обеспеченных поставкой продовольственной пшеницы.
Апробированная «Еврофинанс Моснарбанком» совместно с санкт-петербургскими валютной биржей и расчетно-депозитарным центром модель секьюритизации реального товара может стать образцовой для развития вторичного рынка обращении УЦП.
УЦП и ЦФА
Утилитарные цифровые права в России появились относительно недавно. Основой для их выпуска и обращения послужил федеральный закон о привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ, принятый в 2019 году. Но УЦП до сих пор выпускаются редко, куда популярнее цифровые финансовые активы – объем их выпусков за 2025 год превысил 1.6 трлн рублей (данные Банка России).
«Еврофинанс Моснарбанк», включенный в реестр операторов информационных систем, первый выпуск ЦФА провёл в 2023-м – для Уральского оптико-механического завода. А в декабре 2025 года сам выступил в роли эмитента – разместил на инвестиционной платформе утилитарное цифровое право на серебряные монеты, одно из которых и было погашено в июле 2026-го.
Условия развития
Российский финтех доказал способность обслуживать не только эмиссию и обращение цифровых прав, но и их финальное погашение с передачей реального товара. На горизонте двух-трех лет можно ожидать появления аналогичных выпусков, привязанных к драгметаллам, сырью и стандартизированной промышленной продукции. Но без развития вторичного рынка инвесторы могут столкнуться со сложностями при выходе из позиции до погашения. Спрос может ограничить и недостаточное понимание механизма УЦП со стороны массовых инвесторов. Устранение этих барьеров подстегнет спрос на актив, а вместе с ним на платформы для учёта товарного обеспечения, интеграции с логистическими системами и другие ИТ-решения. Цифровые права имеют все шансы стать рабочим инструментом финансирования реального сектора экономики.
